近日，記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，多家銀行理財經(jīng)理將“固收+”類理財產(chǎn)品作為營銷重點，部分產(chǎn)品近期業(yè)績表現(xiàn)突出，有產(chǎn)品憑借掛鉤黃金策略實現(xiàn)了近一個月年化收益率超10%。

在當前低利率與市場波動加劇的背景下，多資產(chǎn)、多策略配置已成為理財行業(yè)共識。業(yè)內(nèi)人士認為，通過引入與股債相關性較低的多元資產(chǎn)，有助于分散風險、拓寬收益來源。但投資者也需注意，多資產(chǎn)多策略的“固收+”產(chǎn)品風險等級相對較高，其收益與市場行情緊密相關，需根據(jù)自身投資需求和風險承受能力理性配置。對理財公司而言，構(gòu)建工業(yè)化、標準化的資產(chǎn)配置體系，成為控制風險、守住投資者收益預期的關鍵所在。

多策略“固收+”產(chǎn)品收益亮眼

近期，記者走訪多家銀行營業(yè)網(wǎng)點了解到，“固收+”類理財產(chǎn)品正被重點推薦。

記者注意到，一款由興銀理財發(fā)行的固收增強類產(chǎn)品，最新業(yè)績顯示，近一個月年化收益率為10.77%，近三個月年化收益率達11.28%。

“這款產(chǎn)品以固收類資產(chǎn)打底，配置權益類、可轉(zhuǎn)債、衍生品類等風險資產(chǎn)的占比為5%-10%，主要與金價掛鉤。今年以來黃金市場較熱，產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)也較好。”興業(yè)銀行北京市西城區(qū)一家支行的工作人員表示。

從興銀理財最新披露的該產(chǎn)品2025年第三季度報告來看，這是一款黃金策略主題“固收+”產(chǎn)品，在前期依賴固定收益票息完成建倉后，風險特征更多呈現(xiàn)黃金資產(chǎn)投資屬性。“過往業(yè)績不代表未來收益，產(chǎn)品收益會隨著黃金市場波動而變化，建議有一定風險承受能力的客戶配置。”上述興業(yè)銀行工作人員說。

記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，今年以來，多資產(chǎn)多策略“固收+”類產(chǎn)品逐漸增多，成為銀行銷售人員吸引客戶的法寶。

招商銀行北京市豐臺區(qū)一家支行的理財經(jīng)理為記者推薦的一款嘉益系列“固收+”產(chǎn)品，近一個月年化收益率超9%，成立以來年化收益率近6%。“這款產(chǎn)品固收資產(chǎn)占比不低于80%，主要配置一些高評級債券；增強部分會根據(jù)市場機會靈活配置股票、商品、衍生品、另類資產(chǎn)等，充分利用資產(chǎn)之間的低相關性、高分散性進行多元配置。”

多元配置穿越周期

業(yè)內(nèi)人士認為，在低利率環(huán)境下，用多元配置穿越周期，向風險資產(chǎn)爭取收益是大勢所趨。

工銀理財董事長吳茜近日在全球財富管理論壇的圓桌論壇上表示，當前資管行業(yè)在投資管理和組合配置上面臨較大挑戰(zhàn)，多資產(chǎn)、多策略成為行業(yè)普遍共識。銀行理財要堅守資管賽道的差異化定位，從“資產(chǎn)驅(qū)動”走向“策略組合能力驅(qū)動”，提升產(chǎn)品業(yè)績的穩(wěn)定性和一致性。

“在當前利率中樞中長期下行的背景下，拓寬收益來源的關鍵在于構(gòu)建多元化的資產(chǎn)組合。純固收類資產(chǎn)或單純的股債搭配，在特定市場情況下可能并不理想，債券難以有效對沖股票波動，其走勢與股票市場相關度較高，因此，理財公司都在探索引入更多低相關性資產(chǎn)，如黃金、商品、境外資產(chǎn)等，目的是通過資產(chǎn)的多樣化配置來降低風險并捕捉不同資產(chǎn)類別之間的投資機會，擴大收益來源。”某股份行理財公司多資產(chǎn)投資部相關負責人告訴記者。

“選擇投資策略以及配置不同收益特征的資產(chǎn)，對以固收見長的理財公司來說存在一定挑戰(zhàn)。同時公司對產(chǎn)品的風險和波動控制有嚴格要求，例如我們要求即便是高風險產(chǎn)品，最大回撤也不能超過2%。”上述多資產(chǎn)投資部相關負責人補充道。

探索復制性強的投資范式

記者發(fā)現(xiàn)，業(yè)績表現(xiàn)突出的多資產(chǎn)多策略“固收+”類理財產(chǎn)品風險等級多數(shù)為R3，普遍高于純固收類產(chǎn)品。且各個產(chǎn)品之間預期收益率差距較大。例如，隨著近期黃金價格的波動，部分黃金策略“固收+”理財產(chǎn)品的近一個月年化收益已降為負值。

“因為會配置一小部分風險資產(chǎn)，所以風險等級會略高一些，有一定投資經(jīng)驗且風險評估等級相配的客戶可以購買，適合追求穩(wěn)健收益基礎上能接受較大收益彈性的客戶。”上述招商銀行理財經(jīng)理表示。

“但產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)與市場行情有較大關聯(lián)，比如在今年債市回調(diào)，權益市場、黃金市場走強的情況下，很多‘固收+’產(chǎn)品業(yè)績波動小于純固收產(chǎn)品。‘固收+’產(chǎn)品所加的部分產(chǎn)生的收益彌補了傳統(tǒng)債券類資產(chǎn)收益的不足，有效分散了風險，增強了整體收益的韌性。”上述招商銀行理財經(jīng)理說。

吳茜認為，理財公司下一步要結(jié)合理財資金在負債端、產(chǎn)品端和資產(chǎn)端的特點，構(gòu)建一套符合理財客戶風險收益特征需求的工廠化、工業(yè)化管理體系，通過專業(yè)化分工、流程化控制、標準化輸出，打造風險可控、可復制性強的資產(chǎn)配置新范式，真正通過理財投資底層邏輯的重塑和專業(yè)能力的提升，牢牢守住投資者對收益確定性的核心期待。